Finansд±n Temel Teorileri Pdf Oku [TOP]

Kurumsal düzeyde ise Miller-Modigliani Teorisi, finansal yapının önemini sorgular. Bu teoriye göre, belirli varsayımlar altında (vergi ve iflas maliyetlerinin olmadığı bir dünyada), bir şirketin değeri, nasıl finanse edildiğinden (borç veya özsermaye) bağımsızdır. Gerçek dünyada vergiler ve teşvikler olsa da, bu teori sermaye yapısı kararlarının temelini oluşturur ve yöneticilere borçlanmanın maliyeti ile avantajları arasındaki dengeyi kurma fırsatı verir.

Modern Portföy Teorisi’nin üzerine inşa edilen bir diğer devrim niteliğindeki model ise Sermaye Varlıklarını Fiyatlandırma Modeli'dir (CAPM). William Sharpe tarafından geliştirilen bu model, bir varlığın beklenen getirisinin, o varlığın piyasa riskine (Beta) olan duyarlılığına bağlı olduğunu öne sürer. CAPM’e göre, yatırımcılar sadece sistematik risk, yani piyasanın genelinden kaynaklanan ve çeşitlendirme ile yok edilemeyen risk için bir prim beklemelidir. Bu teori, bir hisse senedinin "adil" değerini hesaplamak için finansçılara standart bir formül sağlamıştır. FinansД±n Temel Teorileri Pdf Oku

Modern finansın temel taşı, 1950'lerde Harry Markowitz tarafından ortaya atılan Modern Portföy Teorisi (MPT) ile atılmıştır. Bu teori, "tüm yumurtaları aynı sepete koymama" prensibinin matematiksel ifadesidir. Markowitz, bir yatırımın riskinin tek başına değil, portföydeki diğer varlıklarla olan ilişkisiyle değerlendirilmesi gerektiğini savunmuştur. Çeşitlendirme yoluyla, belirli bir getiri düzeyi için riskin nasıl en aza indirileceğini gösteren MPT, risk ve getiri arasındaki kaçınılmaz takas ilişkisini kurumsallaştırmıştır. Bu yaklaşım, günümüzde hala kurumsal fon yönetiminin en temel rehberidir. Bu teori, bir hisse senedinin "adil" değerini hesaplamak